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产量增长趋势继续,包装产品景气度仍可维持。1-6 月份国内纸及纸板累计生产量4927 万吨,同比增长15.7%,6 月份单月产量897 万吨,同比涨幅6.2%,环比2.2%。分纸种来看,除箱板纸外,各纸种6 月当月产量呈现不同幅度的增加。6 月份箱板纸销量的下滑可能是由于一季度的过量销售预支了部分需求,但据我们了解,7 月份箱板纸销售又恢复到前期的景气水平,包装产品景气度仍可维持。
纸浆价格高位徘徊,降价预期使得浆市交易出现疲软。1-6 月份纸浆累计产量1118 万吨,累计上升20.1%,6 月份当月同比增幅达0.9%,环比出现下滑,降幅为12.1%。随着复产以及新建浆生产线开工率的逐渐提升,近期国内外浆价迅速提升的势头得到遏制,甚至出现回调趋势,对浆价继续下跌的预期使得短期内纸浆市场交易出现疲软。国际市场浆价的上涨态势趋缓,有的品种甚至出现回调迹象。国际纸浆库存量依然处于低谷,我们认为对市场上大宗商品降价的预期,加上处于低谷的纸浆库存情况,小幅波动应该是主要特征。
进出口环比状况比较平稳,依靠出口缓解国内市场压力有限。1-6 月累计进口纸浆568 万吨,同比-18.6%;进口废纸1255 万吨,-9.3%;进口纸及纸板176 万吨,+16.6%,出口纸及纸板185 万吨,+15.6%。6 月份单月进口纸浆95 万吨,同比-31.2%,环比+13.1%;进口废纸199 万吨,同比-26.8%,环比+4.7%;进口纸及纸板29 万吨,同比-6.5%,环比-3.3%;出口纸及纸板31 万吨,同比-3.1%,环比持平。
从目前情况来看,多数纸种价格都面临调整。下半年国内经济整体趋弱,再考虑到部分纸产品的供给压力,我们综合判断2010 年下半年纸产品市场价格虽可维持较高水平但都面临调整,盈利能力或毛利水平难以扩大。铜版纸由于海南金海100 万吨铜版纸生产线的投产,加上6、7 月份淡季的影响,下半年价格有所下滑也是可以预期的。
