造纸行业进入战略转型期

    在十一五期间整个行业规模增长是非常快速，因为在十一五期间整个行业是为了解决整体供给不足，从07年开始整个行业逐步进入结构性过剩，因此在十二五期间整个行业进入战略转型期。结构调整集中于三个方面，首先是原材料的调整，包括木浆及废纸占比有望得到一定幅度的提升，其中特别是国产原材料的比例有望较大幅度提升。在产品结构方面，将加大对落后产能的淘汰力度，鼓励高端产品的规模扩张。在企业结构方面，政府将继续支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式做大做强。

    落后产能淘汰这是有望超预期的地方，在十二五期间预计淘汰的落后产能将达到800-1000万吨左右，且有望超预期。最新消息，后期落后产能的淘汰可能根据龙头企业的扩产情况及进度进行具体的调整。

    第一，在整个十二五期间，行业供给增速是趋于下降的，十一五期间行业呈现出超常规发展的态势，年仅产能及产量增速均超过两位数，在较短时间内解决了行业整体供给不足的问题。我们预计2011年到2015年，新增产能有望在3000-3500万吨左右。

    第二块趋势集中度有望加速提升，主要途径有两条，第一条是龙头企业积极扩产，抢占市场份额，第二政府淘汰落后产能。

    第三政策将全面向龙头企业倾斜。龙头企业是调整产业结构，完善产业布局，提升行业集中度必然的执行主体。

    在明年判断供需情况依然是供给增速大于需求增速，依然处于供过于求。这里特别提到供给虽然在明年有望达到两位数，但是10％的增速较前期有了较大幅度下滑。在成本方面原材料价格判断上，在木浆这一块由于国内外新增产能释放乃至国外关闭产能逐步恢复，明年木浆价格呈现平稳的趋势，它的短期价格波动取决于两个方面，首先纸品年内周期价格浮动会影响到木浆价格。在废纸这一块整个后期依然看涨，首先一点国外供给增速下降幅度比较明显，国内短期内没有办法突破瓶颈，供给这一块是略显不足，而需求增长依然维持较高水平。