造纸行业已触底部

　　1-9月份，国内纸及纸板累计生产量8694万吨，同比增长5.80%，增速大幅放缓。卫生纸相对增长较快。国内商品纸浆累计产量1322万吨，累计同比下降5.30%，出现绝对量减少。目前国内生产木浆的厂商基本没有盈利。

　　国泰君安认为，造纸行业2012年初以来的处境已经比较艰难，进一步恶化的可能性会很小。9月份开始去库存比较明显，原因主要有两点，一是需求略有好转包括季节性的影响;二是限制产量释放的影响。除了取决于国内及全球经济的走势，另一个重要因素是国内多数纸产品的产能偏大，竞争激烈，严重制约了行业景气的回升，预计国内纸产品整体供过于求约有20%。